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香港多座建筑熄灯 响应“地球一小时”行动

2019-05-24 14:50 来源:商界网

  香港多座建筑熄灯 响应“地球一小时”行动

  将乐县委书记刘润宇下乡给农村党员上党课。以“六大指挥部”建设为抓手,深入实施先进制造业与现代服务业“双轮驱动”战略,推动新材料、高端纺织等支柱产业向绿色化、智能化方向加速转型,推动新能源及新能源汽车、智能装备等新兴产业全链条推进、集群化发展,推动大物流、大数据等现代服务业垂直细分、跨界融合,超前布局第三代半导体、新一代信息技术、军民融合、生命科学等战略性产业。

太原市城管委相关负责人表示,今年,各供热企业将通过24小时服务热线、12345、12319和数字城管平台,快速、及时、高效受理、解决群众反映的各类供热问题,确保群众用热稳定。三是聚力推进全域旅游。

  要继续加大社会保障投入。持续抓好党的作风和纪律建设,以省委巡视反馈问题整改为契机,结合作风建设年活动、党风廉政教育周活动,强化廉洁教育,整治不作为、慢作为、乱作为现象,扎实改进干部作风。

  我们必须抓住并用好这一难得的战略机遇,进一步找准泰兴在扬子江城市群建设中的定位。推荐阅读[网连中国]40后到90后的推荐书单来了,谁的更吸引你?“黑发不知勤学早,白首方悔读书迟。

经查,群众举报问题属实。

  作为区县委主要负责人,要聚焦主业、履行主责,坚定不移推进全面从严治党。

  譬如,领导干部一旦对某个人有好感,就对他百般信任、非用不可,甚至连缺点也不在乎,可能就会“带病提拔”;一旦对某个人有成见,一点余地也不留,甚至因为一句话、一件事就坚决不用,极易“因瑕废玉”。同时,围绕“有土”“离土”两篇文章,积极拓展“金融+”扶贫路径,为群众脱贫致富提供金融支持。

  在严守生态红线,厚植绿色优势的基础上,主动融入南平市绿色发展七大产业规划,滚动推进规划面积25平方公里的绿色园区开发,填平补齐机电产业链,提升食品、竹制品深加工水平,着力打造百亿产业园,不断提升县域经济整体实力;积极融入“大武夷”旅游经济圈建设,发挥独特的高山平原二元地理气候优势,加快佛子山、洞宫山等旅游资源开发,支持石圳白茶、东平酿造、念山湿地、铁山花果等各具特色小镇和魅力杨源、关隶古镇、荷香外屯等美丽乡村建设,积极推动中医药文化主题养生基地等项目建设,致力打造华东地区最具魅力的乡村旅游康养目的地;提升电商产业孵化园、阿里巴巴村淘运营水平,加快推进同心电商创业园、仓储物流园等项目建设,推动政和电商产业集聚发展,打造闽北最大电商生态圈;利用好“朱子祖居地、千年白茶乡、竹具工艺城”三大特色品牌,以东平光伏现代农业、石屯田园综合体、铁山瓜果田园综合体、农民创业园等项目为依托,大力推进高山万亩绿色食品产业带建设,以点带面,促进一产接二连三融合发展。

  陈书记在推介会现场表示,近年来惠州经济发展势头良好。四、充分激发新时代改革新动力将乐是一个有改革创新传统的地方,在精神文明建设、林改、医改、人才强县建设等方面创造了全省乃至全国的先进经验。

  坚定不移推进农业农村优先发展,全力实施乡村振兴战略。

  四是大力实施生态旅游岛建设,细化2018-2020年三年行动计划,积极开展农业、美食、文化、运动赛事、书法、摄影等各项活动,放大“大江风貌、民居风采、江鲜风味、环岛畅游”的品牌优势,打造唯一不可复制的长江岛城。

  深入开展矛盾纠纷精准排查精准化解活动,持续加大打击走私力度,全面加强安全生产工作,不断开创边境社会大局和谐稳定的良好局面。曹路宝,男,1971年9月生,汉族,安徽天长人,1990年12月加入中国共产党,1993年8月参加工作,在职研究生学历,博士学位。

  

  香港多座建筑熄灯 响应“地球一小时”行动

 
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魏瑄:把握“保险资金参与企业并购重组”机遇期

您当前位置:首页 > 金融保险 > 业界访谈 > 正文
来源:人民网 发布日期:2019-05-24 09:31:15

  
  
  2019-05-24,国务院常务会议确定进一步化解部分行业过剩产能的措施,首次提出支持保险资金等社会资本参与企业并购重组,发展相关产权交易市场。笔者认为,未来3年是保险资金参与企业并购重组的黄金机遇期,保险资管公司应结合标的特点综合运用多种投资渠道,并开发设立相关保险资管产品、股权计划、私募基金等拓展第三方业务。
  
  定向增发和私募基金
  
  是财务投资角度的最佳投资渠道
  
  目前,保险资金具有多种投资渠道参与企业并购重组。具体而言,在股权方式上,主要有股权转让、定向增发、非定向增发、配股、优先股等直接投资渠道,以及定增金融产品、股权投资计划、私募基金等间接投资渠道;在债权方式上,主要有公募并购债券、私募并购债券、信托计划等。
  
  由于目前并购债的资金用途只限于偿还并购贷款,而并不能用来直接支付并购价款,所以在收益和规模上都离国际上真正的并购债有较大差距。因此,在未来一段时间内,保险资金还将主要通过股权方式参与企业并购重组。
  
  其中,对于财务投资来说,定向增发、并购基金分别是机构投资者参与上市企业和非上市企业并购重组的主要方式。2015年上市公司通过定向增发方式共募集1295亿资金用于并购重组(以获得证监会发审委通过为标志),而2014年该数据仅为278亿元。2015年也是并购基金井喷的一年,“PE+上市公司”成为主流模式。
  
  参与企业并购重组
  
  对于保险资金具有长期意义
  
  参与企业并购重组不仅符合当前宏观经济转型方向和资本市场需求,更对于保险资金运用具有长期价值:
  
  第一、与保险资金特性相匹配。并购重组投资通常资金需求量大,且流动性受限。例如定向增发具有1-3年的锁定期、私募基金投资期限更长达5-8年。保险资金特性与上述要求匹配度较高,容易获得较理想的投资机会。
  
  第二、直接对接实体经济,可配置规模充足。在利率下行周期中,高收益资产的稀缺性越发凸显。在债权投资市场中,保险资金面临着非常激烈的竞争局面,银行、证券、信托等机构各自拥有独特的资源优势。但在股权投资市场中,保险资金不仅拥有全渠道优势、还凭借其资金特性更加受到融资方的青睐。因此,通过参与并购重组交易,保险资金可以更好地对接实体经济资金需求,在一级市场上获得优质股权资产,分享企业长期价值。在国有企业加速并购重组的背景下,预计保险资金的可选标的将更为丰富、可配置规模充足。
  
  第三、进一步推进保险资金投资私募股权市场。私募基金是国际保险资金的重要配置标的。2014年全球保险资金投资私募股权基金占其另类投资规模的12%,仅次于不动产投资。其中,并购基金(buyoutfunds)投资对象一般为已形成一定规模和产生稳定现金流的成熟企业,其增值逻辑包括重构管理层改善经营水平、折价购入资产和增加企业杠杆等。与风险投资(VentureCapital)相比,投资并购基金的风险较小,是继夹层基金之后保险资金拓展私募股权投资图谱的必经之路。
  
  对保险资金参与企业并购重组的建议
  
  第一、在投资端,综合利用多种渠道充分把握投资机会。
  
  首先,以战略投资为目的参与保险产业链相关、大型国企等优质标的。目前,行业已普遍认识到长期股权投资对于保险资金穿越低利率周期的重要意义,其在减少资本消耗、降低财务报表波动性、拓展产业链发展等方面均具有显著作用。
  
  其次,发起设立私募基金,参与规模较大的国企、行业龙头等标志性项目。在国际视角下,大型保险及保险资产管理公司发展到一定阶段,通常会建立专属私募股权投资平台。这不仅便于为自有资金配置优质资产,还有助于拓展第三方业务。例如Ardian是世界上受托保险资金投资私募股权规模的最大公司,安盛保险集团是其主要股东和资金来源。
  
  再次,以财务投资的目的广泛参与定增项目、股权投资计划、私募基金等。其中,由于并购重组风险相对较大,对于中小企业建议采取定增金融产品、并购基金等间接投资工具实现分散效应。
  
  第二、在募资端,发行以并购重组为主题的资管产品、股权计划、私募基金等。
  
  保险资产管理公司可以发行以定增为标的保险资管产品、以企业并购重组为目的的股权投资计划等。这一方面可以扩大资金来源、便于参与更多投资机会、拓展第三方业务;另一方面,还可以通过资管产品推动委托人发展资产导向型保险产品,从而进一步推动集团构建保险资产驱动负债的有效模式。
  
  实际上从2014年初以来,保险机构便纷纷涉足定增投资,然而以此为标的的保险资管产品却罕见。随着定增的市场扩张,筛选标的的难度将加大,预计以定增为标的的保险资管产品潜力会很大。在结构化设计的基础上,此类产品将可以满足不同风险偏好的投资需求。
  
  第三、在风险管理方面,严格防范并购重组相关风险。
  
  对于保险机构参与企业并购重组,最大的风险是股票市场波动的系统性风险,这需要对于投资时机和对价做出审慎决策。除此之外,保险机构还需防范三类风险:
  
  一是流动性风险。这主要出现在“短债长投”现象突出的保险机构中,应通过严格控制非公开市场总体投资比例、加强资产负债现金流匹配管理等手段来防范风险。
  
  二是战略整合失败风险。相对于具有估值“护城河”的金融企业外,房地产、医药等企业作为战略投资对象的风险相对较大,降低行业集中度有助于防范此类风险。
  
  三是并购重组失败风险。这主要针对中小企业和新兴行业,建议通过分散化投资来降低组合风险。
  
  (魏瑄作者系中国人保资产管理公司研究员)

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